12月份以來，國內深加工企業玉米庫存較為充足，扣水要求嚴格變相降價，截止目前東北深加工企業三等玉米掛牌價區間1400-1500元/噸，華北產區農民賣糧熱情不高，深加工玉米掛牌區間1640-1770元/噸，周比窄幅振蕩。雖然原料收購成本有所下降有利于帶動玉米深加工企業采購積極性，但近來東北、華北和華東地區霧霾偏重發生，11月底起環保監督管理加強，飼料企業、豆油(7164, -24.00, -0.33%)企業和玉米深加工企業限產或叫停，而目前國內玉米深加工產品廠家庫存偏緊，酒精及淀粉價格也出現窄幅振蕩。

　　12月份以來東北玉米上市量開始增加，深加工企業收購量增長明顯，收購價小幅下降，與之相比華北產區受制于農民惜售心理和惱人的霧霾天，玉米上市量有限，糧價保持區間震蕩(值得注意的是，由于今年華北玉米毒素比例偏高，不少豬料玉米中不得不摻兌價格接近的東北玉米，進而減少本地玉米消費)。截止目前，黑龍江綏化地區深加工企業玉米收購價1380-1420元/噸，吉林長春地區玉米收購價1410-1450元/噸，與上周末基本持平；吉林四平地區收購價1400-1450元/噸，較上周末下降10元/噸；內蒙古扎蘭屯地區玉米收購價1300-1320元/噸，呼和浩特地區1500-1560元/噸，均與上周末持平；山東壽光地區深加工企業玉米收購價1700-1720元/噸，比上周末下降20元/噸，濰坊地區收購價1730-1750元/噸，較上周末下降10元/噸，濱州地區收購價1700-1730元/噸，菏澤地區收購價1670-1700元/噸，較上周末下降10元/噸。

　　同時值得一提的是，目前東北地區玉米價格處于下降趨勢中，且運力仍然偏緊，貿易企業仍然不敢大量收購玉米和囤積庫存，深加工企業對后期玉米價格有看空預期，因而此前收購仍以滿足日常用量和建立安全庫存為主，尚未大量建庫存，但考慮到小年之后農戶售糧活動減少，東北企業在未來一個多月的時間中將逐漸增加春節備貨，年前農戶售糧將逐漸增長。據國家糧油信息中心監測顯示，截至目前東北三省一區農戶售糧進度為31%，同比偏慢8個百分點，其中黑龍江售糧進度為36%，同比偏慢14個百分點，吉林售糧進度為23%，同比偏慢5個百分點，遼寧售糧進度為45%，同比偏快3個百分點，內蒙古售糧進度為20%，同比偏慢2個百分點，目前農戶逐漸接受當前價格水平，惜售情緒有所減弱。華北農戶售糧進度為29%，同比偏慢2個百分點，其中山東售糧進度為31%，同比偏慢5個百分點，河南售糧進度為32%，同比偏慢2個百分點，河北售糧進度為23%，同比偏快1個百分點。

　　近期我國不僅處于春節前飼料消費利多，還有霧霾加重導致環保限產影響發酵也波及到了河北、山東等華北豆油企業、飼料企業和玉米深加工企業，總體來看，目前國內玉米深加工產品廠家庫存偏緊，出廠價格窄幅振蕩，其中國內淀粉價格總體穩中有降。截止目前，吉林長春地區淀粉出廠價為2300-2350元/噸，與上周基本持平，遼寧沈陽地區淀粉出廠報價為2300-2400元/噸，與上周基本持平，山東濱州地區淀粉出廠報價為2300-2350元/噸，與上周基本持平，河北石家莊地區淀粉出廠報價2250-2300元/噸，比上周下降50元/噸，秦皇島地區淀粉出廠報價為2350-2400元/噸，與上周基本持平。如果不考慮固定成本和補貼，目前吉林長春地區加工1噸玉米理論盈利603元，比上周提高48元/噸，山東濱州地區理論盈利372元/噸，比上周提高25元/噸，如果考慮補貼，吉林淀粉企業加工1噸玉米理論加工利潤超過700元。不過淀粉加工企業表示，近期淀粉企業開工率提高，供應增加，實際成交價低于報價，因此實際加工利潤也低于理論利潤。傳統上四季度是淀粉消費旺季，且目前淀粉生產企業和需求主體庫存水平比常年仍偏低，短期內淀粉需求增加仍將支撐淀粉價格保持堅挺，不過由于近期淀粉開工維持高位，新增產能陸續投產，各環節淀粉庫存水平有望逐步恢復。同時產區玉米價格總體趨于下行，淀粉生產成本下降，因此長期來看，淀粉價格將有下行壓力。

　　與此同時，國內玉米酒精價格以穩為主，截止目前黑龍江肇東地區酒精(普級酒精含稅價，下同)出廠價為4300-4450元/噸，吉林四平地區酒精出廠價4400-4500元/噸，均與上周持平，與月初持平；河南南陽地區酒精出廠價4600-4800元/噸，山東濰坊地區酒精出廠價4800-5100元/噸，均與上周持平，比月初上漲50-100元/噸。不考慮補貼，吉林四平地區酒精企業加工1噸玉米理論盈利241元，比上周增加17元；河南南陽地區加工1噸玉米理論盈利8元，比上周下降4元/噸。目前國內玉米酒精企業開工率為68%，比上周下降1個百分點，東北地區開工率達86%，華北地區開工率為50%。酒精消費逐漸進入旺季，但近期酒精企業開工率沒有顯著提高，尤其是華北地區受11月中旬以來玉米成本提高影響，加工利潤微薄，開工率出現一定程度下滑。下游采購商反映目前玉米酒精市場存在缺貨現象，且木薯酒精由于部分企業停產檢修，貨源供應偏緊，短期內玉米酒精價格存在上行可能。

　　展望后市，隨著時間的推移，東北產區將迎來年前**后一輪賣糧小高峰，對于深加工企業而言原料供應相對充足，其收購價仍將易跌難漲，企業加工利潤將繼續高企，特別是東北玉米深加工企業仍有政策補貼紅包發放。同時自11月下旬起，我國農產品物流運輸限流和環保限產利多影響相繼發力，12月底前玉米深加工產品預售良好，短期國內玉米深加工產品繼續高位偏強振蕩。此外，后市北方農民玉米銷售熱情以及運輸不穩定因素依舊是我們關注的兩大焦點，當然歲末年初南方再度迎來進口谷物的時間節點也是不可忽視的關鍵。