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跌穿枯榮線提前“入冬” 10月份AMI指數為42.2%

作者：中國農業機械流通協會本站發布時間：2022年11月07日收藏

　　中國農業機械流通協會發布的2022年10月份中國農機市場景氣指數(AMI)為42.2%，環比下降8.3個百分點，同比下降2.2個百分點。從環比看，6個一級指數中，除經理人信心指數略有上升，其余全部呈現下降趨勢，其中人氣指數降幅最大，為13.5個百分點。從同比看，6個一級指數中除農機補貼指數和經理人信心指數呈現上升趨勢，其余則呈現下降趨勢，其中銷售能力指數降幅最大，為7.2個百分點。6個一級指數中，全部位于不景氣區間。

　　特約分析師張華光認為：誠如我們上月的預測，10月份AMI真的提前“入冬”。環比、同比雙雙下降，不僅丟失了“銀十”繁榮的標簽，而且還擊穿榮枯線，跌入不景氣區間。景氣度偏低，且環比降幅最大的人氣指數反映了10月份農機市場門可羅雀的慘淡。而唯一增長的經理人信心指數只能視為上月“高臺跳水”后的小幅反彈，這種判斷主要基于其偏低的景氣度。

　　10月份AMI的基本特征

　　其一，擊穿榮枯線，跌入不景氣區間。10月份，AMI呈現給我們的最大特征即環比大幅度滑坡，并擊穿榮枯線，跌入不景氣區間，且創下今年以來的最低景氣度。本應風起云涌的傳統旺季，卻走出旺季不旺的結果。意味著10月份市場的推力已經變得羸弱，凸顯提前“入冬”之表象。

　　其二，全線飄綠，一級指數遭遇寒流。本月一級指數的表現令人大跌眼鏡，所監測的六個一級指數無一例外的全線潰退，跌入不景氣區間。且除補貼指數外，均創下年度最低值。尤其人氣指數，環比大幅度下滑13.5個百分點。效益指數在大跌12.9百分點后，景氣度跌至38.7%，成為一級指數中景氣度最低的指數，反映出經銷商甩貨所導致的效益大幅度滑坡鮮明特點。庫存指數中的進貨和庫存總額兩項指標下降幅度分別達到了60%和64%，反映出大多數經銷商去庫存的強烈意愿。

　　其三，降多升少，演繹“一一制”。本月所監測的5個二級指數演繹“一一制”，即環比只有種植機械一個指數小幅增長2.1個百分點，同比也只有拖拉機一個指數小幅增長0.2個百分點，其它全線下降。還有一個不可忽略的共同的特點，即均跌入不景氣區間。正應驗了“大火無濕柴，大水無塵沙”這句俗語。

　　疫情、國三升國四、市場旺季動態前移等多重因素疊加，構成了10月份AMI錯綜復雜的生態環境，也成為市場走出如此之衰勢的深刻緣由。第一，今年農機市場凸顯前移跡象。回溯過去9個月，只有1月、7月兩個月位于不景氣區間，且景氣度均為49.1%，位于景氣度的臨界點上。走到10月份，整個市場已經形成強弩之末勢不能穿魯縞的發展態勢。第二，進入下半年，隨著國三升國四大限日益迫近，其市場影響力也愈發強大。經銷商一方面著手限制進貨量，另一方面加大去庫存的力度，降價促銷。從不同維度反映出10月份市場日漸式微之跡象。第三，疫情影響。進入10月份，我國疫情呈現多點爆發的形勢。防控對一些市場產生較大影響，譬如新疆、內蒙古、黑龍江等一些關鍵市場，一些經銷商的業務無法正常運營，對市場銷售產生了較大影響。第四，10月份，全國各地農事陸續進入“三秋”大忙季節，各種細分市場順勢進入收官階段，市場銷售接近尾聲。第五，補貼驅動力減弱。本月的補貼指數跌入不景氣區間，意味著一些區域今年的補貼使用接近上線。市場調查發現，不少區域的補貼“透支”較為嚴重，對10份市場的驅動力明顯減弱。

　　從三級指數解析細分市場

　　從所監測的6個三級指數看，除大型拖拉機依然堅守于景氣區間外，其它均如秋天的落葉，沉入不景氣區間。從大中拖市場看，大型拖拉機指數雖然仍位于景氣區間，但環比已走出“兩連跌”，意味市場動力日漸式微；而從同比“三連增”分析，說明今年市場好于去年同期。中型拖拉機近三個月的走勢與之相同，不同的是本月擊穿榮枯線，跌入不景氣區間，進一步增加了我們對大中拖市場下行預期的判斷。

　　三大糧食作物收獲機市場冷熱有別。先看自走式輪式谷物聯合收獲機市場。今年有點不尋常。按照以往規律，6月底市場即以進入收官階段，但上月卻回光返照般進入景氣區間。事出無常必有妖，市場調查發現，此反常表現主要受國三升國四的影響，某些經銷商囤貨拉升市場需求。本月景氣度大幅度回落，意味著市場回歸正常運行軌道。再看自走履帶式谷物聯合收獲機市場，其表現令人詫異。環比大幅度狂瀉23個百分點，景氣度低至35.9%。此番高臺跳水，折射出今年的市場可能出現較大逆轉。與之同時低位徘徊的還有玉米聯合收獲機市場，環比大跌16%，進入不景氣區間。本來熱銷的10月出現如此的“熊市”，今年市場下滑的概率隨之大幅攀升。其它收獲機市場走勢良好。市場調查顯示，包括采棉機、塊莖類收獲機、飼料收獲機在內的新興收獲機市場一路走強，同比呈現不同程度的增長。本月報告不贅述，將有專題報告進行分析與預測。

　　耕整地機械市場在經歷了前9個月的大幅度增長后，本月市場進入收尾階段，雖然跌入不景氣區間，但全年市場增長已成定局。種植機械市場已經進入收官階段，插秧機和播種機市場全年出現不同程度的下滑也是無法改變的事實。

　　11月份AMI走勢判斷

　　預計11月份AMI環比或出現小幅反彈，同比小幅下降，徘徊于不景氣區間的概率較大。一、二級指數或將繼續維系在不景氣區間，不排除一些指數環比出現小幅增長的可能；三級指數中除大型拖拉機指數可能堅守于景氣區間外，其它指數停留在不景氣區間的概率較大。

　　11月份，AMI走勢取決于利好、利空兩大因素力量之間的激烈較量。

　　從利好因素分析，其一，11月成為國三升國四大限來臨之前的最后一個月，農機生產企業和經銷商將繼續降價促銷，加大去庫存力度，做最后一搏，對市場有一定的支撐作用；其二，10月份，AMI大幅度下降，一、二、三指數除個別指數外，多數已進入不景氣區間，其景氣度接近底部，形成月度景氣度“洼地”，為11月份反彈預設了較低的門檻。

　　與利好因素相比，利空因素表現的更為強烈。一是從季節因素看，11月份正值農機市場的傳統淡季，市場收官，交易量趨減是月度大勢。二是從制造端看，生產企業開啟總結模式，疫情管控允許的區域，一些企業開始準備一年一度的商務盛會，生產進入短暫的修整期；管控嚴格的區域，通過線上會議，傳達明年的銷售政策。三是從經銷端看，清理庫存、收繳應收賬款成為年尾的主要工作，銷售也進入間歇期；四從消費端看，農忙結束，終端用戶或開啟生意模式，或休閑，農機那點事也會暫時放下。五是從補貼政策端看，部分市場農機補貼透支嚴重，補貼驅動力將進一步減弱。

　　最后，從AMI內生動力和多年形成的發展規律分析，下面幾大因素不可不察。第一，經理人信心指數環比雖然小幅增長，但此增長是基于上月大幅度下滑基礎之上，是指數內部的自我調適，且其景氣度偏低。由此我們判斷：此增長并沒有從根本上改變景氣度走勢。反而折射出經理人對11月份市場信心的低預期，預示著11月份市場上行壓力較大；第二，從庫存指數分析，10月份經銷商進貨量和庫存總額明顯下降，庫存指數走低，經銷商去庫存意愿表現的較為強烈意味著多數經銷商依然將11月份的市場定位為淡季；第三，從AMI近年走勢分析，自2013年至2021年9年間，11月與10月份景氣度變化分兩個完全不同的階段。2019年之前，11月景氣度除2013年外，均低于10月份；2020-2021年則恰恰相反，均高于10月份。基于此，我們按照就近原理，判斷11月份環比增長的概率較大。但基于諸多利空因素，進入景氣區間也很難。