（推薦）

 匯率改革四個要點

 

前些時候，中國人民銀行副行長吳曉靈在“中國宏觀經濟走勢與產業發展高層論壇”上縱論了我國宏觀經濟形勢，并對貨幣政策做了精彩的分析與闡釋。會后，吳接受了記者的專訪。她說，中國經濟仍然存在著上行的動力，各項宏觀政策將保持穩定，“把目前的政策貫徹、落實好，然后冷靜地觀察經濟形勢的發展。”

 

　　中國經濟不會變冷

　  經濟觀察報：您如何評價我國的宏觀經濟形勢？中國經濟會變冷嗎？

　　吳曉靈：中國經濟增長速度將面臨正常的回調，但并不意味著經濟會馬上冷下來。中國目前的資源狀況難以支撐中國經濟的長期快速增長。從根本上來說，我國從２００３年到２００４年間，經濟增長速度達到９％以上后，資源已高度緊張，應該說是資源的可持續性制約著中國經濟增長的速度。為了我們經濟平穩持續的增長，發展速度就應該符合我國資源的供應能力；另外企業的效益也在下滑，國際貿易摩擦也在增大，這些都表明我們的經濟不可能長期支持如此的高速增長。

　　雖然目前固定資產投資在中央的調控下增幅有所減緩，這將有利于調整投資與消費結構不合理的格局，但是這種投資的減緩，并不是說明我們經濟馬上要冷了，要走向通縮了。

 

　　信貸松緊要看經濟增長

　　經濟觀察報：正如您所說，我國經濟處在制約和推動經濟發展因素并存的敏感期，您對下一步的貨幣政策走向有什么樣的判斷？

　　吳曉靈：貨幣政策下半年會保持穩定，把目前的政策貫徹、落實好，然后冷靜地觀察經濟形勢的發展。

　　經濟觀察報：目前很多企業感覺信貸緊張，央行未來信貸政策是否會做調整？

　　吳曉靈：央行主要以經濟發展和物價水平兩大指標來判斷信貸松緊。目前，我國的ＧＤＰ保持著９．５％的增長。我們的銀行系統對企業的短期貸款提供比例是世界上**高的，占ＧＤＰ的７０％，Ｍ２占ＧＤＰ的比重是１８９％，也是世界上**高的。解決企業資金緊張的出路在于為企業開辟更多的融資渠道。

　　目前貨幣信貸形勢基本上控制在年初預定的范圍內，總體比較穩健。Ｍ２的增速可能有人認為１３．３％的貸款幅度有點低了，但是我們認為這主要是因為外匯進入太多了，在某種程度上替代了貸款的增長，同時短期票據、企業短期融資券和民間融資等等都一定程度替代了貸款的增長，而且各家企業集團也加強了資金的內部調度，減少了對貸款一定的需求。

　　貸款增幅雖然趨緩了，但是貸款結構有所改善。其中，中長期貸款占比下降，短期融資占比上升。這種結構性的調整對于滿足企業的短期資金需求是有好處的。從存款結構來說，居民和企業的活期存款增長不是太高，但是定期存款增加得比較多，這有利于改善商業銀行資金錯配的局面。

　　中央銀行下調了超額準備金利率，目的就是要適當引導貨幣市場的利率下行，鼓勵商業銀行去發放貸款，使社會資金投向直接融資。目前直接融資發展滯后，央行一直在努力開辟直接融資渠道。另外加強資本約束和風險控制是銀行改革的必然結果，所以銀行今后貸款不可能增長很快，只會更慎重。

 

　　擴大內需從哪里入手

　　經濟觀察報：那么擴大內需呢？央行一直在強調要在控制投資的同時促進消費，應該怎么做？

　　吳曉靈：目前，中國必須改變過度依靠外需拉動經濟增長的局面，積極擴大內需，拓展國內市場。今年上半年的進出口總值占ＧＤＰ的７０％，其中出口達到４０％以上，這說明我們國家經濟快速增長在很大程度上是依賴出口的大幅度增長，而沒有很好地開辟國內市場，這樣的一種發展格局就引發了很多貿易摩擦。應該說我們這樣一個人口大國，用內需來帶動經濟的持續健康發展，才有利于形成一個良好的國際環境。

　　拉動內需從哪里入手，我認為應該從兩個方面：一是要建立公共財政制度，由于很多基礎設施、社會保障制度不健全，正制約著經濟發展和消費，因而要加大社會保障、教育、醫療衛生的支出，這樣才能消除人們的后顧之憂，加大消費支出。

　　二是要加大勞動力成本，現在中國勞動力是不完全的勞動力成本，特別是農民工，僅能保持**低生活標準。以低價出口產品，以犧牲國內勞動者的福利為代價，使世界享受了中國低價勞動力的好處，卻沒有得來好評，反而增加了貿易摩擦。因此是時候思考我國的經濟戰略轉型了。我們應該提高中國勞動力的待遇，**起碼應該堅守**低工資保證，應該給所有的勞動者上好三險。也許有人擔心勞動力成本上去后出口會減少，但是勞動力的收入增長了，會增加在國內的消費，同樣能夠帶動經濟的發展。

 

　　匯改四個要點

　　經濟觀察報：央行已經宣布調整匯率形成機制，同時參考一籃子貨幣。對此外界也有各種評論，您覺得這種調整的關鍵是什么？

　　吳曉靈：參考一籃子不同于盯住一籃子，盯住一籃子往往不考慮市場供求狀況，籃子內貨幣的幣值變了，匯率就會被動地進行調整。但我們現在的參考一籃子還需要

將市場供求關系作為另一重要依據，據此形成有管理的浮動匯率。所以說，人民幣匯率改革，是在市場供求關系基礎上參考一籃子貨幣，而且是有管理的、浮動的，一共四個要點。

　　經濟觀察報：企業應該如何來應對這些變化？在減少匯率改革對企業造成的沖擊方面，你們有什么想法？

　　吳曉靈：企業和個人要學會適應金融價格工具的變化，也就是利率和匯率的變化。我想大家不應該更多的關注匯率水平是升還是降，在市場經濟情況下，利率和匯率的變動是永恒的，因為它是資金的價格，就要根據供求來變化，因而不要指望央行控制它的漲跌。

　　對于企業來說，關鍵是要鍛煉自己適應市場經濟的能力。不管是金融機構還是企業，都要學會運用衍生工具來管理自己的風險，適應市場經濟的變化。

 

（ 選自《經濟觀察報》 ）

 

 

發表于 @ 2008年07月16日 20:08:00 |點擊數（）

舊一篇:“十一五”有望成為我國經濟發展重要轉型期 | 新一篇:農機向高能耗宣戰